Това е история, която е изцяло за пари, но не е просто история за богатство.
Последната пазарна стойност на Eli Lilly надхвърли 400 милиарда щатски долара, превръщайки се в тавана на чистите фармацевтични предприятия, с 3-годишно увеличение от над 160%; Novo Nordisk също се увеличи със 149% за три години, само на няколко процентни пункта от пазарната стойност от 400 милиарда долара.
Това е най-новата широко разпространена история за богатство във фармацевтичната индустрия след ваксината срещу COVID-19.
Въпреки че техните приходи все още не са достигнали първите 10 глобални класации, техните продукти са пълни с инерция. Eli Lilly пусна супер популярен продукт с непрекъсната итерация на Dulaglutide и Tilposide, а мечтата за болестта на Алцхаймер също е на хоризонта; През първото тримесечие на тази година Novo Nordisk Smeaglutide е продаден за 4,2 милиарда долара. С разширяването на повече индикации и перорални препарати, 10 милиарда долара не са мечта.
На фона на шума и суетата на богатството можем да видим, че вкоренен в устойчивото търсене, таванът на цялата фармацевтична индустрия ще продължи да се покачва с разработването на нови лекарства и постоянно има огромно нарастващо пространство, което се изкопава от технологичния прогрес.
По-добре е да сте големи и всеобхватни като Eli Lilly или толкова сложни и специализирани като Novo Nordisk. Истинската същност може да бъде, че отличното фармацевтично предприятие трябва да бъде отличен майстор на ритъма, да може да предвиди тавана на растежа на всеки продукт и да събуди следващата палка за растеж, преди съществуващият импулс на растеж да е изчерпан.
Иновативни лекарства, истории за богатство изобилстват и тази битка за 400 милиарда долара не е краят.
01
Eli Lilly предприе пълномащабна атака
Коя е най-голямата фармацевтична фабрика във Вселената?
От 2022 г. пазарната стойност на Eli Lilly се е повишила с близо 60%. Със значителен напредък при болестта на Алцхаймер и загубата на тегло наскоро, пазарната му стойност надхвърли 400 милиарда долара, нареждайки се на първо място в света за чисто фармацевтични компании. Това е само на 3 процентни пункта от Johnson&Johnson да се превърне в най-голямата фармацевтична компания в света по пазарна стойност.
Последната пазарна стойност на Eli Lilly е 410,8 милиарда долара, или 2,8 трилиона юана, което е почти толкова високо, колкото сумата на Pfizer, Bristol-Myers Squibb и Modena, въпреки че приходите му през 2022 г. са по-малко от една трета от тези на Pfizer.
По-важното е, че най-новото съотношение P/E на Eli Lilly е 75 пъти, надминавайки световните фармацевтични компании, което показва, че пазарът има големи очаквания за растеж на представянето.
Това не е трудно за разбиране. В сравнение с патентната скала в областта на психотропните лекарства преди 10 години, Eli Lilly стартира цялостна атака в четирите основни болестни области на диабет, тумор, имунитет и нерви.
От гледна точка на представянето, диабетът е водещият бизнес на Eli Lilly, допринесъл с приходи от 6,826 милиарда щатски долара през 2022 г., което представлява половината от страната.
Сред тях, настоящият водещ продукт на Eli Lilly, агонистът на GLP-1 рецептора Dulagopeptide, има приходи от 7,44 милиарда щатски долара, което е спад в растежа в сравнение с 2021 г., но все още поддържа темп на растеж от 15%, превръщайки се в тежко оръжие за Eli Lilly да запази конкурентоспособността си на диабетния пазар; Engelnet допринесе $2,066 милиарда приходи за Eli Lilly при темп на растеж от 39%.
В дългосрочен план растежът на диабетния бизнес на компанията далеч не е приключил, двете хитови антидиабетни лекарства Dulaglutide и Enggliptin са все още силни, а GIP/GLP-1 двойният рецепторен агонист Tirzepatide е готов за пускане на пазара, което е смятан от мнозина за силен конкурент на следващия наркокрал.
Тирзепатид е GIPR/GLP-1R двоен агонист, който се инжектира подкожно веднъж седмично. Той беше одобрен от FDA за диабет тип 2 през май 2022 г. и е първият нов тип лекарство за диабет, одобрен през последното десетилетие. По-малко от 9 месеца след излизането на борсата продажбите достигнаха 483 милиона долара.
Не само в областта на диабета, Eli Lilly също разработва Tirzepatide за лечение на затлъстяване и задържане на фракцията на изтласкване, сърдечна недостатъчност със затлъстяване, NASH и др. Някои анализатори прогнозират, че ако бъде одобрен за лечение на NASH, сърдечна недостатъчност, диабет, затлъстяване и други осем индикации в бъдеще, Tirzepatide може да стане първото лекарство с годишен приход от продажби от 100 милиарда долара до 2032 г.
На 27 април бяха публикувани резултатите от последното клинично проучване фаза 3 на Tirzepatide и ефектът от загуба на тегло беше удивителен. Средната загуба на тегло на субектите в групата с ниска доза е 13,4%, около 13,5 килограма или 27 паунда; Средната загуба на тегло на субектите в групата с висока доза е 15,7%, достигайки 15,6 килограма, надвишавайки 30 килограма, и ефектът е задоволителен.
Понастоящем Eli Lilly е подала непрекъснато заявление за изброяване на индикации за загуба на тегло до FDA. Ако навлезе успешно на пазара, Tirzepatide се очаква да се конкурира със Smeglutide на Novo Nordisk за огромен пазар за отслабване.
В областта на рака, с показанията за адювантно лечение на рак на гърдата, одобрени миналата година, приходите от инхибитора на CDK4/6 Abhisili се увеличиха с 84%, превръщайки се в едно от най-ефективните лекарства на Eli Lilly през 2022 г.
В допълнение към CDK4/6 инхибиторите, Eli Lilly е заложила и на популярни туморни цели като RET, KRASG12C, BTK и PI3Ka. С потенциала на краля на mebetters, бъдещето е обречено да бъде пълно с акценти.
Въпреки че областта на автоимунните заболявания на Eli Lilly има късно оформление, тя също бързо се разраства, като приходите надхвърлят $3,3 милиарда през 2022 г. Понастоящем, в допълнение към разширяването на показанията за IL-17A инхибитори, Eli Lilly също разработва собствени имунни звездни цели като IL-2, IL-23 и IL-13. Вижда се, че Ели Лили е пълна с очаквания и в областта на автоимунните заболявания.
В същото време Eli Lilly никога не се е отклонявала от изследователската си основа в неврологичната и метаболитната медицина. През 2022 г., въпреки че основните продукти на сектора на неврологичните заболявания са допринесли само с $1,5 милиарда приходи, те съдържат потенциален хитов продукт в бъдещето – лекарства за болестта на Алцхаймер.
Eli Lilly демонстрира на външния свят, че е превзел трудната кост в полето на Алцхаймер и неговият продукт донанемаб достигна основната крайна точка във фаза III проучване за лечение на пациенти със симптоматична болест на Алцхаймер в ранен стадий, постигайки 35% намаление на когнитивен спад и 39% намаление на риска пациентите да навлязат в следващия стадий на заболяването. Ели Лили заяви, че се очаква донанемаб да бъде одобрен за вписване през първата половина на 2024 г.
Въпреки че безопасността все още се нуждае от подобрение, очакванията на капиталовия пазар за лекарствата за Алцхаймер се оправдаха и Eli Lilly официално короняса най-голямата чиста фармацевтична компания в света по отношение на пазарната стойност.
02
Оръжието на Ново Нордиск
От 2021 г., в тази битка за 400 милиарда долара, Johnson&Johnson не е срещал противник твърде дълго.
Две години по-късно днес Eli Lilly е само на една крачка от това да надмине Johnson&Johnson. Novo Nordisk, която държи Smeaglutide, също е на път, с последната си пазарна стойност от 378,6 милиарда долара.
Трябва да се оплаквам от способността на GLP-1 да създаде нов крал на наркотиците.
През последните сто години Novo Nordisk непрекъснато се култивира в областта на диабета и се разшири в областта на затлъстяването. Според финансовия отчет на компанията за 2022 г. нейните бизнес приходи от управление на диабет и затлъстяване възлизат на близо 90% от общите приходи.
През 2022 г. годишните приходи на Novo Nordisk ще достигнат 177 милиарда DKK, което е увеличение от 16%. Сред тях приходите от цялата цел на GLP-1 бяха 83,4 милиарда датски крони, значително увеличение от 56%; Приходите от инсулин достигнаха близо 53 милиарда крони, спад от 11%; Приходите от продажби на сектора за управление на затлъстяването достигнаха 16,9 милиарда крони, значително увеличение от 101%.
Въз основа на експлозивната сила на GLP-1, Novo Nordisk също надмина Eli Lilly през март и стана най-голямото чисто фармацевтично предприятие в света по отношение на пазарна стойност.
През първото тримесечие ръстът на приходите на Novo Nordisk беше по-впечатляващ, с общ приход от 53,367 милиарда DKK, което е ръст от 27% на годишна база.
Сред тях Smeglutide отново предаде ослепителен препис. Неговият препарат за подкожно инжектиране Ozempic постигна приходи от 19,64 милиарда датски крони, годишно увеличение от 63%, а продажбите на оралната таблетка Rybelsus достигнаха 4,356 милиарда датски крони, годишно увеличение от 111%; Продажбите на продукта за отслабване Wegovy достигнаха 4,563 милиарда DKK, което е увеличение от 225% на годишна база.
Това също така означава, че само серийните продукти на Smeglutide са допринесли за общи приходи от продажби от 28,559 милиарда DKK (около 4,2 милиарда щатски долара) на Novo Nordisk през първото тримесечие на тази година, което несъмнено се превръща във важен двигател за растеж на производителността.
Преди два месеца Novo Nordisk обяви ключовите резултати от проучването фаза IIIb PIONEERPLUS на смеглутид перорални таблетки (25 mg, 50 mg) при лечението на възрастни пациенти със захарен диабет тип 2.
Резултатите показват, че от гледна точка на изследваното лекарство, на седмица 52, ефектът на намаляване на HbA1c от дозите от 25 mg и 5 0 mg е по-значим в сравнение с дозата от 14 mg. В допълнение, теглото на пациентите в групите с 25 mg и 50 mg намалява съответно със 7,0 kg и 9,2 kg спрямо изходното ниво (96,4 kg), със значително по-добър ефект на загуба на тегло в сравнение с групата с 14 mg (4,5 kg).
Въз основа на това се очаква Novo Nordisk да подаде заявлението за пускане на пазара на новата спецификация на перорален смеглутид в Съединените щати и Европейския съюз тази година. През юни Novo Nordisk също така ще обяви ефекта на Smeaglutide 50 mg при загуба на тегло при хора с наднормено тегло или затлъстяване.
Не само това, Novo Nordisk също ускорява одобрението на показанието за отслабване на smeglutide в Китай. През август миналата година беше завършено клиничното изпитване фаза III на индикацията за отслабване за инжектиране на Smeglutide в Китай и клиничната индикация за орална таблетка за отслабване също беше одобрена.
Не е трудно да си представим, че с разширяването на гореспоменатите индикации и перорални форми, Smeglutide ще разшири допълнително своята територия в битката със затлъстяването.
Според прогнозата на Morgan Stanley приходите на Novo Nordisk от затлъстяването ще достигнат 11,7 милиарда щатски долара през 2030 г., което ще постави началото на нов двигател за растеж.
В миналото може би е било трудно да си представим, че Novo Nordisk е успял да надмине другите само с диабет. Реалността е, че хипогликемичните лекарства донесоха на Novo Nordisk неочаквана „странична линия“ – пазара за отслабване. Според прогнозата на Morgan Stanley приходите на Novo Nordisk от затлъстяването ще достигнат 11,7 милиарда щатски долара през 2030 г., което ще постави началото на нов двигател за растеж.
03
Просветление от 400 милиарда долара
Както каза главният изпълнителен директор на Roche Еверин Шван, успехът на науката не може да бъде планиран, но можем да създадем условия, които позволяват да бъде постигнат; Трябва да сме отворени към нови идеи, смели да поемаме рискове и от време на време да предизвикваме широко разпространените възгледи на обществото.
Именно фармацевтичните учени и изследователи, които са преодолели трудностите, са довели до появата на страхотни биофармацевтични продукти и появата на истории за богатство.
Историята на богатството на Eli Lilly и Novo Nordisk е като огледало, което отразява стратегията, способностите и амбицията на големите фармацевтични предприятия, както и очакванията и стремежите на пазара.
Що се отнася до това дали са големи и изчерпателни или усъвършенствани и специализирани, няма разлика между тези два модела и всеки има свои собствени поддръжници.
От историята на растежа на Eli Lilly и Novo Nordisk можем да направим заключение, че зад битката за 400 милиарда щатски долара стои победа на „големи и всеобхватни“, както и на „прецизни и специализирани“.
Първият е изключително силен в областта на диабета, но сферата му на влияние не се ограничава само до този пазар. Както бе споменато по-горе, в допълнение към диабета, Eli Lilly се занимава с рак, автоимунни и неврологични заболявания и е открила много точки на растеж.
Разбира се, това не може да се постигне без собствените възможности за изследване и развитие на Eli Lilly. По външно впечатление Eli Lilly е последовател, а също и фармацевтична компания, която обича да експериментира директно с хората.
Наистина, звездните продукти на Eli Lilly най-вече бързо следват mebetters и те са доказани като mebetters чрез различни клинични изпитвания. На силно привличащата вниманието GLP-1 писта Ели Лили също е последовател.
През 2009 г. Novo Nordisk пусна първия в света GLP-1 аналог, Lilalutide, който постави началото на нова ера на хипогликемията; През 2017 г. Novo Nordisk пусна дългодействащото хипогликемично лекарство Smeaglutide.
Около Smeglutide Novo Nordisk отново даде ход на своите „рафинирани и специализирани“ изследвания и се опита да използва целия потенциал на Smeglutide чрез разширяване на показанията, увеличаване на дозата и комбиниране с други лекарства.
В момента Smegglutide е станал владетел в полето GLP-1. Воден от него, Novo Nordisk ще заема 31% от световния пазарен дял на хипогликемични лекарства до края на 2021 г., а пазарът за отслабване ще има безкрайно въображение.
Привлечени от големия пазар, Eli Lilly отново решиха да се изправят един срещу друг. През април тази година тя обяви началото на фаза III клинично проучване за загуба на тегло на Tirzepatide head to head megglutide (Wegovy), което има за цел да оцени ефективността и безопасността на tirzepatide в сравнение със smeglutide (2,4 mg) при възрастни със затлъстяване или наднормено тегло. пациенти със свързани с теглото усложнения при не-2 диабет.
Има много ключови избори, които правят една компания успешна и в подобни ситуации изборът на различните компании може да бъде напълно различен. Обратно към битката за 400 милиарда долара между Eli Lilly и Novo Nordisk, ако има нещо общо, може да се окаже, че таванът на цялата фармацевтична индустрия ще продължи да се покачва с разработването на нови лекарства и ще има огромно нарастващо изкопано пространство от технологичния прогрес.
Това е най-новият ефект на богатство в света на иновативните лекарства, с нарастващи вълни и всички все още се втурват.
Предизвикателствата са навсякъде, за да се запази позицията на най-добрата фармацевтична компания в света по отношение на пазарната стойност.
